我國(guó)已從7月15日開(kāi)始，取消406個(gè)稅號(hào)產(chǎn)品的出口退稅。此次取消出口退稅的有銀粉、酒精、玉米淀粉，部分鋼材，部分有色金屬加工材，部分農(nóng)藥、醫(yī)藥、化工產(chǎn)品，部分塑料及制品、橡膠及制品、玻璃及制品，共六大類(lèi)。結(jié)合上半年的政策軌跡，本次出口退稅的調(diào)整涵蓋了刺激政策退出、促進(jìn)產(chǎn)業(yè)升級(jí)、平衡貿(mào)易順差以及迎接內(nèi)需等多重含義。如今改革實(shí)施月余，效應(yīng)已經(jīng)顯現(xiàn)。

    出口退稅調(diào)整：長(zhǎng)期利好整個(gè)經(jīng)濟(jì)體

    本次出口退稅調(diào)整涉及的范圍非常廣，前期一般不大設(shè)涉及的農(nóng)業(yè)、醫(yī)藥類(lèi)產(chǎn)品也列入調(diào)整范圍。另外，從上半年頻頻上調(diào)準(zhǔn)備金和重啟匯改等一系列政策來(lái)看，本次出口退稅的調(diào)整應(yīng)該說(shuō)是這一系列政策的延續(xù)，對(duì)整個(gè)經(jīng)濟(jì)體長(zhǎng)期看是利好，但短期對(duì)各行業(yè)而言，則好壞不同。

    筆者認(rèn)為，本次出口退稅的取消，是在經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)復(fù)蘇強(qiáng)勁，并已經(jīng)穩(wěn)定增長(zhǎng)的情況下，國(guó)家推出的一系列刺激政策逐步退出過(guò)程中的一步棋。上半年的各種緊縮政策和本次的取消出口退稅政策，表明經(jīng)濟(jì)刺激階段告一段落。另外，由于在刺激過(guò)程中各種瀕臨淘汰的產(chǎn)能死灰復(fù)燃，并有加劇跡象，在經(jīng)濟(jì)體已經(jīng)恢復(fù)正常的情況下，必須對(duì)這一部分產(chǎn)能加以控制。

    本次出口退稅調(diào)整的另一個(gè)特點(diǎn)是涉及商品多是高耗能產(chǎn)業(yè)，因此期間對(duì)高耗能行業(yè)的調(diào)整比較明顯。在目前國(guó)際再生產(chǎn)再平衡時(shí)期，同時(shí)勞動(dòng)力價(jià)格不斷上漲的背景下，中國(guó)產(chǎn)業(yè)調(diào)整和產(chǎn)業(yè)升級(jí)已經(jīng)迫在眉睫。而本次取消退稅的產(chǎn)品基本上屬于需要淘汰和精簡(jiǎn)的范圍，或是基礎(chǔ)原材料和初級(jí)加工的產(chǎn)品種類(lèi)。因而，促進(jìn)產(chǎn)業(yè)升級(jí)是本次取消出口退稅的重要目的之一。

    另一方面，由于沿海勞動(dòng)力成本上升和土地成本上升，取消出口退稅，使得一部分產(chǎn)能過(guò)剩或資源占用率較高的企業(yè)和行業(yè)逐步轉(zhuǎn)移到土地和人力成本相對(duì)低廉的中西部地區(qū)，以配合國(guó)家的西部大開(kāi)發(fā)戰(zhàn)略，在產(chǎn)業(yè)空間布局上實(shí)現(xiàn)轉(zhuǎn)移。

    由于上半年全球經(jīng)濟(jì)的復(fù)蘇依然相對(duì)緩慢，主要進(jìn)口國(guó)對(duì)我國(guó)商品的反傾銷(xiāo)案件數(shù)量呈上升趨勢(shì)。在G20召開(kāi)前后，國(guó)家也希望通過(guò)政策調(diào)整來(lái)緩和國(guó)際社會(huì)要求人民幣升值的壓力，最終是想穩(wěn)步推進(jìn)中國(guó)經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型。

    經(jīng)統(tǒng)計(jì)，本次取消出口退稅的產(chǎn)品出口額占中國(guó)總出口額的5.6%~7.8%，取消出口退稅的產(chǎn)品種類(lèi)占出口退稅產(chǎn)品總種類(lèi)的比重為3%。財(cái)政部的這一舉措對(duì)于中國(guó)整體出口影響不大，最極端的情況下，即取消出口退稅的產(chǎn)品未來(lái)出口量都下降為0，也只能使得中國(guó)總出口少增加5%.但具體到各個(gè)行業(yè)的影響需要具體分析。

    鋼鐵行業(yè)：心理沖擊效應(yīng)顯現(xiàn)

    從歷史上看，從2006年9月開(kāi)始到2007年，我國(guó)鋼鐵的出口退稅政策經(jīng)歷了一輪下調(diào)周期，短短10個(gè)月內(nèi)連續(xù)4次下調(diào)出口退稅，并有加征關(guān)稅的舉動(dòng)。而2008年金融危機(jī)以后，鋼鐵行業(yè)的出口退稅率開(kāi)始上調(diào)，上調(diào)周期延至2010年年初。從2010年7月15日起，出口退稅再一次進(jìn)入了下調(diào)周期，從此次調(diào)整力度看，是一次性取消了部分鋼材產(chǎn)品的出口退稅，而不是如以往般循序漸進(jìn)，表明了國(guó)家針對(duì)鋼鐵行業(yè)節(jié)能減排調(diào)控的力度和決心之大。

    本次出口退稅取消對(duì)鋼鐵行業(yè)的影響比其他產(chǎn)品更大，取消出口退稅的鋼材品種包括大型型材、普通熱軋卷、中厚板、寬度在600mm以下的普通熱軋、冷軋、彩涂、鍍鋅板帶產(chǎn)品。從退稅率上來(lái)說(shuō)，原來(lái)具有13%退稅率的產(chǎn)品沒(méi)有涉及，除不銹鋼窄鋼帶（9%）、不銹鋼型材和鋼絲（5%）、合金鋼板（9%）、合金鋼盤(pán)條（9%）、合金鋼條桿和鋼絲的退稅沒(méi)有取消外，退稅率為9%或5%的產(chǎn)品退稅大多取消。

    短期內(nèi)，出口退稅的取消將使得相關(guān)品種出口失去價(jià)格優(yōu)勢(shì)，使得出口資源回流，增加國(guó)內(nèi)供應(yīng)。今年1至5月份，我國(guó)共出口鋼材1791.7萬(wàn)噸，就今年前5個(gè)月而言，出口退稅取消的鋼材品種出口數(shù)量為703.3萬(wàn)噸，占鋼材出口總量的39.3%。而出口鋼材的總量占國(guó)內(nèi)總產(chǎn)量的5%左右，因而在極端情況下，國(guó)內(nèi)增加的供應(yīng)量約為2%，筆者認(rèn)為這一數(shù)量對(duì)市場(chǎng)的沖擊并不大，但短期的心理沖擊效應(yīng)已經(jīng)逐步顯現(xiàn)出來(lái)。

    而從長(zhǎng)期來(lái)看，一方面鋼鐵企業(yè)通過(guò)市場(chǎng)自發(fā)淘汰落后產(chǎn)能，鋼鐵產(chǎn)品自發(fā)調(diào)整結(jié)構(gòu)，在行業(yè)盈利不佳的情況下通過(guò)階段性檢修來(lái)達(dá)到減產(chǎn)的效果；另一方面，政府強(qiáng)制淘汰落后產(chǎn)能。總的來(lái)看，鋼材市場(chǎng)將在結(jié)構(gòu)調(diào)整中尋求新一輪的平衡。

    有色金屬行業(yè)：加速企業(yè)優(yōu)勝劣汰

    銅：銅條、桿、型材及其他異型材一類(lèi)，2009年該類(lèi)產(chǎn)品出口量為7691噸，占全部銅材出口量比重為1.69%。而銅絲一類(lèi)2009年該類(lèi)產(chǎn)品出口量為14182噸，占全部銅材出口量為3.12%。一些現(xiàn)貨企業(yè)表示，因銅桿絲產(chǎn)品附加值低，在兩市比值多數(shù)位于進(jìn)口盈利的局面下，海外需求寥寥無(wú)幾，出口的產(chǎn)品絕大部分為加工貿(mào)易出口，本身就不享受出口退稅優(yōu)惠，因此影響十分有限。

    銅管子附件類(lèi)，其2009年出口量達(dá)63776噸，占全部出口產(chǎn)品的14.01%.銅管子附件用于制冷、水管聯(lián)接等方面。一些現(xiàn)貨企業(yè)表示，銅管子附件出口比重較高，估計(jì)出口量占整個(gè)國(guó)內(nèi)產(chǎn)量的比例在50%以上，主要出口歐美地區(qū)。而由于出口產(chǎn)品與內(nèi)銷(xiāo)產(chǎn)品標(biāo)準(zhǔn)不同，管件企業(yè)銷(xiāo)售模式以完全出口或完全內(nèi)銷(xiāo)為主，對(duì)那些完全出口的廠家來(lái)說(shuō)，取消出口退稅影響嚴(yán)重。

    鋅：從出口量的影響來(lái)看，鋅的相關(guān)加工產(chǎn)品出口量占國(guó)內(nèi)總消費(fèi)量的比例較低。2008年金融危機(jī)爆發(fā)以來(lái)，我國(guó)的出口環(huán)境又受到了非常大的影響。雖然從2009年下半年開(kāi)始，鋅加工產(chǎn)品的出口量均有不同程度的恢復(fù)，但其復(fù)蘇的腳步仍相對(duì)緩慢。

    那么在有限的出口量中，這批取消出口退稅的產(chǎn)品的出口量就更顯得微不足道了。從短線的鋅價(jià)看，由于目前以上所涉及的部分貨物已經(jīng)簽訂完7月15日后的訂單，那么相關(guān)產(chǎn)品將非常有可能把這部分取消的退稅量轉(zhuǎn)嫁到上一環(huán)節(jié)，也就是說(shuō)，鋅價(jià)或?qū)⒈粍?dòng)推高；然而從中長(zhǎng)期來(lái)看，出口量的減少對(duì)于國(guó)內(nèi)鋅的消費(fèi)量而言確是利空的消息，國(guó)內(nèi)消費(fèi)水平的提高還有待實(shí)際需求的回暖。

    總體來(lái)看，出口退稅調(diào)整對(duì)于有色品種近期的反彈行情有一定影響，但程度不大，滬鋅持續(xù)走強(qiáng)也說(shuō)明金屬市場(chǎng)處于活躍期。今年1至5月國(guó)內(nèi)銅材出口21.61萬(wàn)噸，不及國(guó)內(nèi)一個(gè)月的銅進(jìn)口量；而取消出口退稅對(duì)于相關(guān)企業(yè)經(jīng)營(yíng)有一定影響，但不影響國(guó)內(nèi)銅進(jìn)口增長(zhǎng)趨勢(shì)，而且出口量較大的銅箔也不在此次退稅調(diào)整之列，因此，這僅僅影響有色短期走勢(shì)。

    從長(zhǎng)期來(lái)看，取消出口退稅壓縮了相應(yīng)產(chǎn)品的盈利空間，加速了企業(yè)的優(yōu)勝劣汰，有利于整個(gè)有色金屬行業(yè)的進(jìn)一步整合。

    化工行業(yè)：各產(chǎn)業(yè)影響各異

    農(nóng)藥：在本次出口退稅調(diào)整清單中，多個(gè)農(nóng)藥品種出口退稅取消。其中涉及較多的為有機(jī)磷類(lèi)、有機(jī)氯類(lèi)農(nóng)藥。由于這些農(nóng)藥基本屬于高毒性、高殘留產(chǎn)品，多數(shù)產(chǎn)品在國(guó)內(nèi)已經(jīng)或者正在退出市場(chǎng)，因此出口退稅的取消影響較小。對(duì)于草甘膦（除草劑）產(chǎn)品，此次退稅取消涉及的有：按13%征稅的草甘膦、按17%征稅的草甘膦。由于國(guó)內(nèi)草甘膦企業(yè)出口草甘磷原藥比重較高，因此取消退稅對(duì)草甘膦行業(yè)將造成一定影響。

    塑料：此次出口退稅取消的商品中，有兩類(lèi)涉及塑料產(chǎn)品：氯乙烯聚合物的廢碎料及下腳料、其他塑料的廢碎料及下腳料。但這兩個(gè)品種并不涉及塑料制品的主要出口產(chǎn)品，因而對(duì)整個(gè)塑料行業(yè)的沖擊微乎其微。

    后市調(diào)控：目標(biāo)瞄準(zhǔn)高耗能高污染

    根據(jù)商務(wù)部相關(guān)信息，為實(shí)現(xiàn)“十一五”期間單位GDP能耗下降20%的目標(biāo)，今年將下調(diào)部分產(chǎn)品出口退稅率。將下調(diào)哪些出口商品的退稅率呢？很顯然，這次下調(diào)給出了答案，今年的調(diào)控重點(diǎn)主要針對(duì)“兩高一資”行業(yè)。國(guó)務(wù)院辦公廳在6月中旬公布的一份文件中也稱，要繼續(xù)控制“兩高一資”（高污染、高耗能和資源型）低附加值鋼鐵產(chǎn)品出口。這充分表明了中央對(duì)這部分行業(yè)產(chǎn)能調(diào)控的決心。筆者認(rèn)為，下半年將會(huì)有連續(xù)的政策出臺(tái)對(duì)高耗能高污染的行業(yè)進(jìn)行調(diào)控，以促進(jìn)其整合。

    筆者認(rèn)為，取消部分商品出口退稅對(duì)股票市場(chǎng)影響有限，鋼材出口量在國(guó)內(nèi)鋼材總產(chǎn)量的比值很小，紡織、機(jī)電等出口重點(diǎn)品種也不在本次調(diào)整之列。因此，本次調(diào)整對(duì)相關(guān)行業(yè)上市公司利潤(rùn)沖擊有限，對(duì)資本市場(chǎng)的總體沖擊也較為有限。