2012年，中國經濟面臨的結構性問題突出，挑戰之一在于增長和通脹之間的平衡。如果2012年國際油價大幅攀升，中國的通脹形勢將會非常復雜。除了油價與貨幣因素，另一個影響中國通脹水平的不可控因素是食品價格。中國的CPI構成中食品價格比重較高，截至目前中國已經連續8年實現糧食增產，然而一旦2012年農業收成出現波動，糧價上升帶動的通脹形勢會非常復雜。中國當前的流動性已經偏緊，如果2012年通脹出現反復，貨幣政策或再次面臨兩難。

      歐洲央行沒有公開宣布實行量化寬松，但其近期的一系列政策實質上已帶有量化寬松成分。例如，歐洲央行最近購買南歐主權債后并未拍賣7天定期存款；2011年12月21日歐洲央行公布以1%的利率向523家歐元區銀行提供總額為4890億歐元的3年期貸款。所有向金融體系注入流動性的政策效應是同質的。在當前情況下，美聯儲推出第三輪量化寬松可能性非常小。此外，現在的通脹環境與實行第一輪和第二輪量化寬松時有天壤之別。事實證明，貨幣政策特別是量化寬松對于推動美國經濟復蘇效果有限，現在斷定2012年美聯儲祭出第三輪量化寬松政策為時尚早。

      近期伊朗局勢開始緊張。美國能源信息署統計，霍爾木茲海峽承擔著全球近40%石油的出口供應。2010年霍爾木茲海峽日原油運出量達1400萬桶。根據歐佩克秘書長巴德里的表態，伊朗的石油出口“非常、非常難以取代。”而對伊朗石油出口依賴最大的正是歐洲國家。戰爭爆發或石油禁運都必然導致油價飆升，屆時每桶油價可能在現在基礎再上升100美元達到200美元，從而將全球經濟向下拉低2%.油價飆升不僅影響全球經濟增長，更會帶動一系列相關產品價格上漲，從而在更廣的范圍內影響全球通脹形勢。