【好展會網】 <p>　近期作為全球經濟風向標以及本輪危機爆發地的美國發布一系列數據表明，經濟已經開始企穩。周末公布的最新就業數據顯示：7月份美失業率意外下降，這進一步證實美國經濟衰退正在接近尾聲。同樣在此次危機中遭到重創的英國亦迸發出復蘇的萌芽：英國的服務業和制造業7月份均出現擴張，6月份的工業生產則出現一年半以來的最大升幅。專家進一步指出，本論衰退中率先復蘇的中國不可能獨善其身，中國回暖還是要取決于世界經濟運行中的諸多坐標。 <br /> </p> <p><br /><br />　　奧巴馬：</p> <p>　　最糟糕階段已過去</p> <p>　　失業率一直被經濟學家當作衡量經濟復蘇最重要的指標，周末公布的最新數據顯示，美7月份非農就業人數下降24.7萬人，為去年8月份以來的最小降幅，并低于此前接受道瓊斯通訊社調查的經濟學家預期的下降27.5萬人。根據家庭調查得出的數據，失業率下降0.1個百分點，至9.4%。</p> <p>　　上周五的報告顯示，7月份制造業就業人數減少52000人，為1年內最小降幅。</p> <p>　　周末，美國總統奧巴馬表示，美國經濟可能已經渡過最糟糕的階段。奧巴馬稱，美國經濟正朝著正確的方向發展。他表示，目前的就業職位減少幅度已不到他上任時的一半，金融系統已脫離崩潰的邊緣，市場的上漲正在使美國人401K退休金計劃的價值回升。奧巴馬稱，最新的就業數據和最近公布的第二季度經濟增長數據都表明態，美國經濟最糟糕的階段可能已經過去，但經濟尚未完全脫離困境。</p> <p>　　受積極的就業報告提振，美國股市上周五收盤走高，道瓊斯指數收于9個多月最高水平。道指成份股美國運通領漲，前成份股美國國際集團和花旗集團也雙雙走高。</p> <p>　　道瓊斯指數上漲113.81點，至9370.07點，漲幅1.23%，盤中一度上漲181.45點。道瓊斯指數上周累計上漲198.46點，漲幅2.2%。納斯達克綜合指數上漲27.09點，至2000.25點，漲幅1.37%。該指數上周累計上漲21.75點，漲幅1.1%。標準普爾500指數上漲13.40點，至1010.48點，漲幅1.34%，該指數上周累計上漲23點，漲幅2.3%。</p> <p>　　NollenbergerCapitalPartners股票交易主管托德克拉克表示，雖然上周市場總體表現不錯，但仍有不盡如人意之處。尾盤時漲幅有所收窄，其中領漲的金融股自高點回落。之前一直領漲的納斯達克綜合指數漲勢開始落后。這可能意味著市場有些過于樂觀。</p> <p>　　盡管拐點開始顯現，但當前美國經濟面臨的壓力仍然不少。首先，失業率和住房止贖率居高不下。其次，金融機構健康狀況仍不樂觀。第三，危機后的退出策略實施問題。美國著名投資人喬治索羅斯認為，危機過后，無論從政治上還是從技術上，從經濟中抽走流動性比拯救經濟時注入流動性的難度都要大。有經濟學家分析，如果退出策略處置不當，可能會引發新的金融震蕩。</p> <p>　　從中遠期看，美國還面臨巨大的財政赤字壓力。應對金融危機使美國財政赤字飆升，本財年美國聯邦財政赤字預計達到1．8萬億美元。而目前備受爭議的醫療改革方案將在中期使美國財政面臨更大壓力。</p> <p>　　英國持續注入流動性</p> <p>　　在不斷注資帶來的經濟復蘇萌芽同時，市場人士也看到了流動性帶來的負面影響，退出政策已經在多個場合被提及，但英國央行依然為經濟注入持續的流動性。英國央行在5日至6日舉行的貨幣政策決策會后發表報告明確指出，英國經濟衰退程度比原先估計的更嚴重。為此，英國央行不但將基準利率維持在0．5％的歷史最低水平不變，還出人意料地宣布將直接向市場投放500億英鎊，將量化寬松貨幣政策規模從先前的1250億英鎊擴大至1750億英鎊。</p> <p>　　從英國央行這一策略可以看出，從當前情況看，盡管英國經濟已經出現一些復蘇萌芽，但要實現持續穩定的復蘇仍面臨不少難題。</p> <p>　　從目前情況看，英國經濟復蘇前景面臨以下幾大不確定因素。一是實現金融市場穩定還任重道遠。此次國際金融危機主要源于美國次貸危機，而金融危機導致的金融機構資本賬戶嚴重失衡、銀行惜貸造成市場流動性不足等則是經濟危機發生的主因。當前，美國和英國等國的金融市場還遠未穩定，銀行惜貸問題仍很嚴重，這勢必影響個人消費和企業投資增長，從而阻滯西方經濟復蘇的步伐。</p> <p>　　二是退出戰略孕育著很大風險。西方經濟能夠成功避免更嚴重的衰退和較早出現復蘇希望，主要是由于世界各主要經濟體步調相對一致地采取了力度罕見的巨額經濟刺激措施，其中主要是財政措施和貨幣政策措施。這一方面對刺激經濟起到了很大作用，另一方面卻為經濟長期前景包括財政赤字激增和通貨膨脹上升埋下了隱患，因此不可能長期執行，遲早都要實施退出戰略。</p> <p>　　三是缺乏經濟調控杠桿，政策調控難度加大。目前西方經濟體的短期利率基本均處于歷史最低水平，利率對經濟的調控作用可以說已經完全喪失，所謂的量化寬松非常規貨幣政策正是在這一背景下無奈出臺的。因此，長期的極低利率、實際上的負利率，使得西方央行很難對經濟實施再調控，從而使經濟運行風險增加。</p> <p>　　中國結構調整任重道遠</p> <p>　　此前不久，中國國家統計局公布的上半年宏觀經濟運行數據更令人矚目，顯示中國經濟正在企穩回升。但國內經濟學家指出，在經濟全球化的今天，沒有人可以獨善其身。中國回暖取決于世界經濟運行中的諸多坐標。</p> <p>　　國際貨幣基金組織的報告在肯定美國經濟表現的同時，也指出美國經濟活動仍然疲弱，投資和消費仍受抑制。國家發展改革委經濟研究所研究員王小廣分析，世界貿易是判斷世界實體經濟走出危機的主要方面。他說：美國失業情況還在攀高，這就影響全球貿易的恢復。只有全球貿易見底，世界實體經濟才算是真正見底。</p> <p>　　7月10日海關總署公布統計數字，中國上半年連月來的進口降幅有所收窄，而出口下降21．8％的跌幅卻為多年來少見。</p> <p>　　針對這些最新情況，中國社會科學院世界經濟和政治研究所張明認為，進口數據中6月份的全國進口跌幅比上月收窄12個百分點，說明政府主導的投資在增加，投資的項目本身對原材料和中間產品產生需求。如果出口疲軟，進口開始反彈的趨勢繼續的話，今年外貿對ＧＤＰ的貢獻將會是負的。張明對短期內外貿局勢表示擔憂。</p> <p>　　在外需形勢仍不明朗的情況下，中國經濟內部的問題與矛盾更需要消化解決。國家信息中心經濟預測部副主任祝寶良指出，過去一個時期外需主導型發展形成的很多產能并不屬于落后產能，調整起來是相當困難的，需要相當長的時間。</p> <p>　　此外，對于增強未來經濟發展的內在動力方面，祝寶良建議要進一步擴大居民消費需求。未來消費增長的關鍵領域，還是在住和行方面。</p> <p>　　盡管任重道遠，但是綜合上半年的宏觀經濟數據，中國的表現令人矚目，保增長，調結構，保民生舉措成效卓然得到國際社會的贊許。</p> <p>　　歐盟委員會前主席普羅迪表示，從中國政府頒布的政策來分析，中國正在以一種更加平衡的方式推動經濟發展模式的改革，這種改革將會使中國經濟在全球范圍內更具有競爭性。 (來源：上海證券報</p>
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